1月下旬至2月中旬的黃金價格將出現季節性上漲，因中國農歷新年需求旺盛導致2月15日開始的“黃金周”。隨著來自中國的不斷買入，再加上美元持續疲弱，我預期黃金有可能挑戰1400美元區間。

　　上周黃金6周來的漲勢出現暫停，部分投資者獲利了結，GDX被拋售，跌至23美元水平強支撐位。主力礦業ETF從12月中旬的低點上漲，在25美元區域遭遇長期阻力位，此前1月25日曾在這一關鍵水平出現強勁日內放量逆轉。

　　此后，美聯儲主席耶倫告別聯邦公開市場委員會(FOMC)的講話以及今天上午公布的美國非農就業報告(NFP)報告對礦業股的投資者應該不會感到意外。幾乎所有在2015年末開始的美國加息周期的聯邦公開市場委員會會議和非農就業報告都被貴金屬投資者和電腦交易所當作拋售的機會。盡管布雷頓森林體系在1971年尼克松總統斷絕美元與黃金之間的聯系之后崩潰，每個聯儲基金加息周期內黃金價格都是上漲的，黃金行業仍然在每次發表報告時賣出。

　　盡管本周因美聯儲會議，大幅下跌的美元出現超賣，但美聯儲基本上保證在即將到來的3月20 - 21日的會議上進行的另一次加息無法帶來長期的美元買盤。這對黃金非常看好，美元指數在88.50得到支撐。從技術面來看，如果這個水平大幅度突破，短期內我們很容易看到進一步下滑2%到3%，這將使指數跌到85區域的下一個支撐位。

　　自12月中旬以來的黃金上漲正值自美聯儲2015年12月加息周期以來第五次上調利率開始的美元自由下跌。如果實際上美元確實跌破在88.50的關鍵支撐位并迅速回落至85區域，我們可以很容易地看到黃金價格上漲2%至3%，從而使現貨金價上升到每盎司1400美元附近。自上述GDX日內反轉以來，礦業股一直落后，如果這種情況出現，可以輕松追趕黃金價格，沖擊在25-26美元水平的長期阻力。

　　與此同時，黃金在1330美元區域上方得到了強力支撐，盤中現貨價格下跌到接近這個水平時，看到有穩定買盤出現。1月下旬至2月中旬的黃金價格將出現季節性上漲，因中國農歷新年需求旺盛導致2月15日開始的“黃金周”。隨著來自中國的不斷買入，再加上美元持續疲弱，我預期黃金有可能挑戰1400美元區間，同時在情人節前GDX挑戰25-26美元區間。

　　不過，如果這種情況出現，我還預期在2月中旬上海黃金交易所因“黃金周”關閉期間，可能會開始調整，并可能延續到3月20-21日的FOMC會議期間。這將是一個健康的行動，因為在黃金和GDX可以最終在月線基礎上突破這些長期阻力水平，并在今年晚些時候開始顯著走高之前，可以擺脫這些短期超買的情況。另一方面，如果1300美元的水平被黃金跌破，那么我認為GDX將試探在21美元水平的長期重要支撐位，現在黃金股票18個月的盤整可能會要延續到今年第三季度。

　　值得注意的是，在十二月中旬，我在本專欄中寫道：“如果黃金底部與比特幣顯然已經成為全面投機狂熱的重要頂部相吻合，我不會感到奇怪。”雖然這個說法可能已經被證明是正確的，但是我對比特幣坦率的評論卻讓我收到了很多討厭的郵件。金價的最后一個低點是12月12日，現貨價格達到1238美元，比特幣在12月16日見頂，當時幾乎達到了2萬美元。從那以后，這個圖表形成了一個討厭的頭肩頂，目前交易遠低于1萬美元，因為政府對加密貨幣設定了新的限制，許多企業已經不再接受用比特幣支付。